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VC/PE行业泡沫忧虑更甚 机构激烈竞争中求变
发布时间:2011-02-12 15:04:41  浏览次数:3883

        农历新春,大部分地区尽管依旧乍暖还寒,但股权投资领域的投资人们已经开始忙碌了起来,他们的身影穿梭于大江南北,寻找着今年的投资机会。本报邀请了投资风格各异的近二十位知名股权投资人参与了本报的“股权投资2011年度问卷调查”,其中有知名的PE机构人士,也有专注于早期投资的VC们,并对调查结果进行了综合整理与分析,通过他们的视角来展望今年股权投资的脉络。

         泡沫担忧

         2010年的股权投资展现出了前所未有的热度,全民PE热的浪潮席卷而来,从蜂拥而至的各路资金和人马,到投资项目的激烈竞争,股权投资的火爆程度在业内外人士眼里都是始料未及的。

         对于这样的情形,这些行业内的人士有着自己的看法。在我们的调查中有62.5%的人认为去年的股权投资已经有些偏热,并认为存在一定的泡沫。但同样有近四成的人不赞成“泡沫”一说,认为仍待大力发展,发展空间仍然巨大。

         对于2011年的状况的整体判断,投资人依旧充满了信心。

         整理发展状况的预测方面,无任何悲观抑或迟疑的态度,投资人都一致地对行业发展状况持乐观态度,有37.5%的投资人认为继续延续迅速增长的势头,认为出现平稳增长者达到了四分之一。而更值得注意的是,同样有37.5%的投资人对行业发展的势头表现出了担忧,忧虑的问题则是股权投资将持续,甚至延续去年的热度,对泡沫的警觉和担忧已经成为了这些投资人心中的一个挥之不去的症结。

         而在募集资金方面,认为将更加容易的和认为正常水平者各占一半,投资人对募集资金的乐观程度显而易见,而从这些投资人募集资金的热情来看,更明确了他们的乐观和大展拳脚的态度,有87.5%的投资人称在2011年将会有募集新基金的打算,无募集资金计划者只占到了一成。从这样的数据无疑透露出,2011年里将会有更多的资金涌进这个行业,股权投资的热度可见一斑。

         事实上,在创业板推出后,中国内地的资本市场通道被完全打开,带动了人民币基金的高速发展,投资人的一个共识是,与之前的情况相比,人民币基金的优势将更加明显,外币基金一统天下的时代一去不复返。而对于2011年资本市场的融资情况的预测,有75%的投资人持中性的态度,认为海外市场和本土市场将各有优势,能满足不同的融资需求,二者有望平分天下,不分伯仲,但也有小部分投资人认为国内资本市场将主导本土企业的融资,相对更加看好海外市场者则是屈指可数。

         竞争中求变

         中国宏观经济环境的不确定性似乎并未完全消除,通货膨胀形势仍不明朗、人民币升值预期也未见减退,宏观经济层面的这些诸多现实和困境对应的却是股权投资人一致的信心和乐观。有近九成的投资人明确表示对中国的投资前景充满信心,宏观经济形势的变化尚不能影响他们现在的投资战略。

         而许多投资人都异口同声地提到了行业竞争趋势将更加加剧的预期,投资人提到了人民币基金与外币基金之间的竞争加剧的趋势,也意识到了快速发展背后投资机构品牌效应的重要性,还谈到了PE将更加VC化的可能性。而整个股权投资行业的挑战和风险也在竞争加剧的共同判断背后若隐若现。

         在未来的挑战方面,投资人认为行业最大的挑战是股权投资专业人才的匮乏,这与现在各行各业的人士如过江之鲫般进入股权投资领域的状况形成了鲜明的对比。一些投资人认为,有这种落差的原因一是市场空间的广阔,二是真正的专业投资人才数量有限,既懂产业又有投资能力的成功投资人仍然是最稀缺的资源。其他被认为将成为行业发展挑战的还主要包括:PE腐败对行业产生负面影响、股权市场的低迷或影响机构退出收益、优质项目资源缺乏等。

         这些顾虑也反映出了在整体乐观的预期下,投资人在实际操作过程中面对的难题也纷繁复杂。

         当市场的竞争更加激烈时,预示着行业的变革悄然而至,也倒逼着投资机构从粗放式经营到精细化发展的转变。在如何应对更剧烈的竞争和挑战问题上,投资人则主要将焦点移到了更加重视为企业提供增值服务上及发掘更多新机会上。

         而在综合判断宏观经济形势后来建议企业的发展战略上,投资人都非常一致地赞同稳健经营的策略,有87.5%的投资人称将建议所投资的企业保持稳定的财务状况,稳健谋发展。
 

 来源:经济观察报  2011-02-12

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